美元越强 世界越糟？

华尔街见闻

作者： 许超

“美元是美元我们的货币，却是越强越糟你们的问题”。

美元的世界持续飙涨正引发剧烈市场波动，推动全球经济增长进一步放缓。美元

受美联储持续加息影响，越强越糟自今年1月以来已经上涨7%，世界为2年最高。美元在全球经济陷入不确定性时，越强越糟海外投资者开始选择美元作为避风港。世界

考虑降低通胀是美元美联储目前的主要目标，美元的越强越糟持续升值因有助降低进口商品价格（美元购买力变强），支撑美国对海外商品的世界需求。但对于新兴市场国家来说，美元美元的越强越糟持续走高则可能进一步推高国内通胀（大量大宗商品以美元计价），并消耗相关国家的世界资本。

这对新兴市场国家尤为危险：相关国家要么被迫让本币贬值，要么加息以提振汇率水平。

在东南亚新兴市场国家，印度和马来西亚本月都进行出人意料进行的加息。高盛预计更多地区新兴经济体将随后跟进。

发达经济体也无法抵御美元持续升值的压力，被迫货币贬值进行应对：兑美元汇率已触及5年新低，瑞士法郎兑美元汇率则自2019年以来首次跌至与美元平价；日元兑美元汇率创10年新低。

加拿大丰业银行亚太经济主管Tuuli McCully警告，美联储的快速加息令全球许多其他经济体感到头疼，已引发了资本外流和货币走软。

根据国际金融协会的数据，4月份新兴经济体证券市场流出了约40亿美元。在新兴市场货币大幅贬值的背景下，亚洲新兴市场债券价格今年下跌了7%，比2013年美联储“缩减恐慌”（taper tantrum）期间的损失还要大。

野村控股全球市场研究主管Rob Subbaraman表示，美国收紧货币政策将对世界其他地区产生巨大的溢出效应。真正的问题在于，美国以外的大多数经济体一开始的处境就要都比美国自身更为脆弱。

俄乌冲突已经严重影响今年全球经济预期。国际金融协会（IIF）的一项新预测显示，（受俄乌冲突影响）随着欧洲陷入衰退、主要经济体增速大幅放缓以及美国金融状况显著收紧，今年全球经济增长将仅仅只能基本持平。摩根士丹利经济学家则预计，今年全球经济的增速将不到2021年的一半。

国际金融研究所执行副总裁的Clay Lowery警告，新兴市场国家正面临着“货币错配”的危险，即政府、企业或金融机构以美元借款，然后再以本币出借。随着美国利率走高，美元继续攀升，更多的资本可能流入美国。这可能对新兴市场造成进一步损害。

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