中信建投策略:北向配置盘流入放缓 年内解禁小高峰将至

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【策略】北向配置盘流入放缓,内解年内解禁小高峰将至——流动性周观察6月第4期
核心摘要
l宏观流动性与资金价格
1.近一周央行公开市场累计净投放500亿元。高峰6月20日-6月24日,中信央行累计投放1050亿元,建投禁小将至累计回笼550亿元,策略合计净投放500亿。配置盘流其中,入放逆回购投放1000亿,缓年到期500亿元。内解未来一周,逆回购到期1000亿元。
2.近一周银行主要资金利率整体上行。截至6月24日,和DR007均价为2.25%和1.61%,较前一周变化+54.31bp和-0.13bp; 和DR001均价1.49%和1.43%,较前一周变化+2.08bp和+2.29bp。近一周国债收益率短降长升,期限利差扩大。截至6月24日,一年期国债收益率和十年期国债收益率分别为1.97%和2.80%,较前一周变化-4.49bp和+2.26bp;期限利差(10Y-1Y)为83.3bp,较前一周变+6.75bp。
3.中美利差下行但仍处于“非舒适区”,人民币6.7附近震荡。至6月24日,中美两年期国债利差为73.11bp,较6月17日变动-15.51bp,处于非舒适区,美元兑人民币为6.69,周内基本在6.7附近震荡。
4.美联储鸽派阵营官员支持7月再度进行大幅度加息。金山联储主席戴利(Mary Daly)表示:“7月加息75个基点是我目前的预测幅度,因为我认为这是我们目前必须要做的。”美国6月消费者信心指数创历史新低。6月24日,密歇根大学公布的美国6月消费者信心指数终值下修至50,创历史新低,较前值58.4下跌14.4%,同比下滑41.5%。
l微观流动性与资金供求
1.新基金发行周度小幅上升,月度持续低迷。本周有19只股票型和混合型公募基金完成发行,其中股票型基5只,混合型基金14只,发行份额约36.58亿。6月份私募基金经理信心指数仍处近一年高位。华润信托数据显示,2022年6月融智·中国对冲基金经理A股信心指数为126.83,环比变动-0.3%。触及预警线和清盘线的私募基金数量占比总体小幅下降。
2.近一周北向资金小幅流入。本周累计净流入40.64亿,其中国际银行机构流入4.2亿、国际券商机构流入21.1亿,亚太和中资机构流出13.7亿。国际银行机构大幅增持计算机和电力设备及新能源板块,减持家电等板块;而国际券商机构大量增持医药和家电板块,减持基础化工等板块。国际银行机构增持金额排名较前的行业是电源设备(15.8亿)、其他化学制品Ⅱ(15.3亿),减持金额排名靠前的是照明电工及其他(23亿)。
3.7月将迎来一次年内解禁小高峰。解禁规模预计为4844亿元,主要集中于机械(约1350亿),电子(约1055亿),医药(约358亿)、基础化工(约319亿)、国防军工(约229亿)行业。
l风险提示:数据统计存在误差;政策不及预期;经济下行超预期
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