美国四月PPI回落幅度弱于预期 再度印证通胀消退道阻且长
发布时间：2025-07-08 01:05:49 作者：玩站小弟 
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我要评论财联社5月12日讯编辑 史正丞）美国当地时间周四早晨，劳工统计局发布今年四月的生产物价指数PPI），再度印证了美国通胀形势“顽固且持久”并非一句空话。先看数据，美国四月PPI环比上涨0.5%符合预期，
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财联社5月12日讯（编辑 史正丞）美国当地时间周四早晨，美国劳工统计局发布今年四月的月P预期印证生产物价指数（PPI），再度印证了美国通胀形势“顽固且持久”并非一句空话。回落
先看数据，幅度美国四月PPI环比上涨0.5%符合预期，弱于但同比涨幅11%却超出了市场10.7%的再度预期；究其原因在于三月PPI年率11.2%被上修至11.5%。
（美国生产物价指数年率，通胀来源：tradingeconomics）扣掉食品和能源的消退美国四月核心PPI亦环比走高0.6%，较一年前上升6.9%。道阻
从具体的且长分项来看，四月PPI的美国走高完全来自于最终需求商品价格上升，而最终需求服务的月P预期印证价格没有发生变化。劳工统计局表示，回落四月包括建筑商品、幅度机动车、弱于柴油、鸡蛋等价格指数继续走高，而服务端虽然整体持平，但卡车运费单项呈现较为明显的上涨。
（美国PPI分项表，来源：美国劳工部）该数据也表明，生产商面临的持续通胀压力，将继续通过提价转移给消费者，这正是美联储不想看到的。联信银行首席经济学家Bill Adams认为，在开始考虑当前加息周期的终点之前，美联储希望看到更明确的证据表明更高的利率正在放缓需求，从而带来通胀降温。
同样在周四公布的还有高频失业数据，在初请失业人数环比走高一千人至20.3万人的同时，续请失业人数下降4.4万至134.3万，这也是1970年1月3日以来的最低值。毫无疑问，紧张的劳动力市场正在不断循环“招不到人-涨薪-通胀-涨薪”的逻辑。
当然今天的数据也不全是坏消息，Renaissance首席美国经济学家Neil Dutta就指出，四月PPI中健康保健服务指数的下降，可能隐含着接下来核心PCE指数会弱于核心CPI的指征。
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