创金合信基金郑剑：看好互联网公司中渗透率比较低的细分行业

2月3日晚8点到9点，创金创金合信基金2023“不一样的合信互联新年投资策略会”之港股及海外专场举行，创金合信基金首席量化投资官兼量化指数与国际部总监董梁、基金较低创金合信港股通成长基金经理李志武、郑剑创金合信大健康混合基金经理毛丁丁、看好创金合信港股互联网3个月持有基金经理助理郑剑以及创金合信港股通大消费基金经理刘洋，司中渗透回顾2022年的率比港股市场，讨论2023年港股市场走势，分行分析消费、创金医药、合信互联互联网等行业的基金较低投资机会。互动环节，郑剑郑剑回答了记者的看好相关问题。会议由刘洋主持。司中渗透

刘洋：中央经济工作会议提出，率比支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手，请问，互联网公司的业绩，大概会在什么时间表现得比较好？

郑剑：先回顾近三年互联网公司业绩的走势，可以看到行业增速在2021年的2月份见顶以来，至2022年底一路下滑。从数据看，互联网公司业绩的底部在2022年的年中。

自2021年的2月开始，互联网行业面临着各种政策监管的压力，包括反垄断、对平台经济资本无序扩张的限制，教育双减，国家数据的安全等，这些政策深刻影响相关公司业务的开展。再叠加疫情的影响，互联网公司业绩表现不太好。

另外，从估值端来看，美联储加息、地缘冲突等，导致国际投资者对于中国互联网企业风险偏好的下降，互联网企业估值收缩。所以，在业绩下行和估值压缩的过程中，互联网公司的股价，跟随业绩增速一起，一路下跌到2022年年中。

什么时候互联网业绩会变好？当前，无论是业绩层面，还是估值层面，都能够看到在好转，疫情防控政策优化、美国的加息节奏等比较充分地反映在当前的估值中。2023年，互联网公司经营活动有望回到常态，同时业绩回归常态，至于未来是否能够重回高增长，还需要时间继续观察。

记者问：互联网涉及很多细分板块，您最看好哪些板块？

郑剑：从产业的角度来讲，我比较看好渗透率比较低、渗透空间比较大的行业，如本地生活、互联网医疗、互联网出行，还有像金融科技等互联网垂直领域内的细分方向。这些方向属于比较传统的互联网投资模式，商业模式较成熟，行业渗透率还不高，用户与商户的渗透空间较大，成长性较好。

从投资的角度来看，一些比较成熟的行业，比如游戏、电商、社交等，成长性会差一些，但优势在于估值较低，现金流较好，这几年受一系列对行业发展不利的因素影响之后，其ROE（净资产收益率）仍处于改善的过程当中。其中估值低、ROE处于改善过程中的公司，有不错的投资价值。

最新评论