英可瑞主业连亏三年半 首发募投项目频生变数拖延近5年

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证券日报

8月23日，目频发布半年报，生变数拖公司上半年实现营业收入1.48亿元，英可业连延近同比增长21.71%；净利润亏损964.29万元，瑞主同比下降202.74%；扣非净利润亏损1024.65万元，亏年同比下降313.75%。半首

除业绩不佳外，发募半年报显示，投项公司募投项目距首发日期已近5年，目频但仍在建设中。记者发现，首发募投项目频生变数，不仅资金流向变化较大，项目也一再延期。

主业亏损局面难以改变

半年报显示，公司主营产品为电动汽车充电电源、电力操作电源和其他电源，营收分别为9773.44万元、2334.96万元和2626.68万元，营收占比分别为65.89%、15.74%和17.71%。其中电动汽车充电电源占比最大，是公司重要产品，而电动汽车充电桩就是其最广泛的应用场景之一。

Wind数据显示，2019年至2021年，英可瑞的扣非净利润分别亏损3739.22万元、332.61万元和171.25万元，今年上半年公司主业仍处于亏损局面，扣非净利润亏损达1024.65万元。

从上述数据来看，公司似乎并没有抓住新能源汽车机遇，驶入业绩增长的快车道，主业已经连续三年半亏损。

英可瑞董秘办相关负责人对《证券日报》记者表示：“公司主业仍处于亏损局面，是由于我们在加大投资扩产。毛利率下降其实是整个行业的普遍问题，只是我们程度稍大一些。原因一是原材料上涨、成本增加；二是各种因素导致原材料缺货，收到的订单可能无法及时完成生产交付。”

英可瑞主业亏损的背后，是毛利率的持续下降。Wind数据显示，近年来公司毛利率持续走低，从2020年中的36.73%下滑至如今的21.37%。半年报显示，公司电动汽车充电电源、电力操作电源和其他电源的毛利率分别为19.36%、33.57%和16.73%。同比分别下滑6.73%、6.35%和24.71%。

全联并购公会信用管理委员会专家安光勇对《证券日报》记者表示：“充电桩业务能通过大量布局，在不影响新能源汽车优势的前提下，解决其电池容量有限、充电耗时长等问题。但随着新能源汽车热度高涨，政府给予充电桩这块的相关补助在减少，企业间的竞争也越来越激烈。此外，国际形势引发的电供应困难和新的换电模式，都是对充电桩业务不小的挑战。”

首发募投项目频生变数

在主营业务常年亏损的同时，英可瑞的募投项目也频生变数。半年报显示，英可瑞当前三个募集资金项目分别为“智能高频开关电源产业化项目”（下称“项目一”）、“智能高频开关电源研发中心项目”（下称“项目二”）和“上海基地项目”，其投资进度分别为100%、35.85%、13.24%。但记者发现，如今的募投项目资金流向与最初规划已有较大差异，项目预期达产时间也经历四次延期调整，至今仍未完工。

公开资料显示，英可瑞于2017年11月份首发上市，募资净额为3.85亿元。其中，2.35亿元用于项目一，7500万元用于项目二，剩余7500万元用于补充营运资金。

经上述调整后，项目一的研发拟投入金额已由2.35亿元缩减为4100万元，项目二已由7500万元缩减为4500万元，合计金额由最初的3.1亿元缩减至8600万元，缩减比例达72.26%。

半年报显示，截至2022年6月份，项目一、项目二已投入金额分别为4500万元和1636.12万元，合计投入金额共6113.12万元，仅占募集资金的15.88%，多数资金用于兴建厂房。

除资金流向变动外，募投项目进度也屡遭延期。记者统计发现，在近5年的时间内，项目一、项目二前后共计4次被延期。项目二达产时间已从最初的2019年4月份延期至2024年12月份。

英可瑞相关负责人向《证券日报》记者表示：“我们会综合考虑项目建设周期进行建设，但因为受疫情的影响，叠加深圳经常出现台风天、雨天等不利因素，工期出现延迟。我们正在积极想办法，协调各个单位加快建设进度。目前项目一已经完成建设，暂无数据表示其产生的经济效益，会尽快把项目二落实到位。”

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